博鱼体育,博鱼体育官方网站,博鱼体育APP下载6月13日，申万菱信基金公告称，贾成东因个人原因，离任申万菱信行业精选、申万菱信新动力两只基金的基金经理职务，两只基金均由龚霄接手管理。目前贾成东依然在申万菱信基金体系内，仍担任公司副总经理。

　　2024年10月，龚霄从周小波手中接管申万菱信新动力，2025年3月贾成东被增聘为该基金的共同管理人。这只成立于2005年11月的老基金，曾在2019年、2020年斩获50%左右的亮眼业绩，但从2022年以来，业绩持续承压。

　　Wind数据显示，截至今年6月15日，申万菱信新动力A成立20年以来的年化收益为8.32%，在同类32只基金中排名倒数第二。而从近五年的维度来看，这只基金依然亏损超33%。贾成东参与管理的一年零三个月内，任职回报为-8.25%，未能扭转这只老基金的长期颓势。

　　申万菱信行业精选则更为特殊。该基金成立于2025年6月，是申万菱信专为贾成东量身发行的产品。该基金成立时募资超12亿元，在当时的发行市场中表现不俗。然而成立后两个月内，沪深300指数涨幅超6%，该基金净值却下跌超8%。

　　受净值下跌影响，截至今年一季度末，基金规模缩至不足3.3亿元，较成立时蒸发超七成。6月4日，该基金先增聘龚霄为基金经理，不到两周后贾成东即公告卸任，一增一减之间，市场对贾成东是否彻底告别申万菱信的猜测迅速升温。

　　而这只基金的名字，与贾成东在招商基金时期的代表作招商行业精选如出一辙，但面对的却是完全不同的命运。21世纪经济报道记者此前在《第七任总经理邱春杨已至，申万菱信难题待解》一文中提到，贾成东自2016年12月至2024年6月管理招商行业精选7年多时间，任期年化回报超过15%，堪称优异。

　　但承载着申万菱信“重金挖角”期望的申万菱信行业精选，并没有延续这份幸运。Wind数据显示，贾成东管理申万菱信行业精选A约一年（2025年6月3日至2026年6月13日），任职期间亏损近30%，在同类4524只基金中排名倒数1%。

　　在同期沪深300涨超24%、偏股混合型基金指数上涨逾40%的牛市背景下，这份成绩单格外刺眼。净值压力之下，基金规模从成立时的逾12亿元缩水至今年一季度末的3.28亿元。6月12日，该基金A类份额的单位净值跌到7毛钱左右。

　　此前积累了口碑的贾成东，满怀信心来到申万菱信基金以后，却没能如愿大干一场。

　　早在2008年2月，贾成东加入国泰基金，历任量化、宏观、策略及银行研究员，2012年起担任研究部总监助理，2013年开始管理公募产品。2015年，国泰基金原总经理金旭离职加盟招商基金，贾成东等投研人员也跟随加入。

　　进入招商基金后，贾成东自2016年起管理公募产品。其中管理时间最长的招商行业精选、招商优质成长，在约7年任期内任职年化回报均超过13%，排名在同类基金前3%。他也由此跻身百亿级基金经理行列，在业内站稳脚跟。

　　2024年12月，以景气度投资见长的贾成东从招商基金离职，高调加盟申万菱信基金。2025年3月，申万菱信基金宣布其出任公司副总经理，接棒转投海富通基金的周小波。

　　然而，被寄予厚望的贾成东，在申万菱信基金却似乎始终未能找到熟悉的节奏，也未能如愿扛起权益的大旗。他在申万菱信先后管理的两只基金，任职回报在同类产品中均排名垫底。

　　在申万菱信基金的这段管理经历，几乎成为贾成东职业生涯的“滑铁卢”。昔日在招商基金，他用七年时间证明了自己的长期管理能力；而在申万菱信基金，短短一年多，业绩与口碑便双双承压。在招商基金证明过自己的贾成东，为什么到申万菱信基金之后“失灵”？

　　首先从投资操作来看，市场风格的剧烈切换，叠加持仓调整与市场节奏的错判，使得贾成东的景气度投资框架在近一年遭遇了极大的挑战。

　　从申万菱信行业精选的持仓变动来看，2025年建仓初期，该基金将筹码集中在工业金属、电池、消费电子等成长和顺周期板块，这些标的在2025年的涨幅不俗。但基金成立于2025年6月，实际建仓成本或处于多数股票经历大幅上涨之后的价格水平，当这些股票在后续市场波动中进入调整或横盘阶段时，前期积累的估值溢价面临压缩压力，对净值形成拖累。

　　而到了2026年一季度，申万菱信行业精选的前十大重仓股几乎全部换血，洛阳钼业、紫金矿业、宁德时代、立讯精密等2025年的核心持仓悉数退出，取而代之的是贵金属（如招金黄金、赤峰黄金）和国有大行及通信运营商（如中国银行、交通银行、中国移动）。

　　在不到一年的时间内，贾成东的行业轮动幅度极大。这种从“高弹性成长”向“高股息防御”的切换，意味着这只基金未能持续受益于2025年以来成长板块的上行。而切换至新方向后又面临贵金属板块2026年一季度的回调压力，这部分高度集中的持仓对净值的拖累也被放大。

　　另外，平台层面的因素同样值得关注。中小基金公司对明星基金经理的过度倚重，往往导致投研支持不足。从大厂转入的基金经理习惯了体系化的研究支撑，切换至研究覆盖和深度支持有限的中型平台后，其个人判断的容错空间被急剧压缩。

　　贾成东擅长的景气度投资框架，恰恰对行业轮动的节奏判断要求极高，当市场风格切换与调仓节奏出现错位时，损失便被迅速放大。这也为中小公募“重金挖角”后，如何做好投研赋能与风控约束，提供了一个值得深思的样本。

　　申万菱信基金近一年多来还经历了其他引发行业关注的人事变动。2025年，公司原副总经理周小波离职，彼时就有市场声音质疑申万菱信投研团队的稳定性。2026年4月，原首席市场官张征出走至惠理集团，市场条线核心高管流失，对于仍在寻求权益业务突破的申万菱信基金而言，渠道推广的稳定性亦面临考验。

　　5月末，德邦基金发布公告称，雷涛因个人原因卸任全部4只在管产品。过去两年，雷涛是公募行业最具话题度的科技基金经理之一，凭借重仓AI算力，其管理的德邦鑫星价值A在2025年斩获超120%的年度回报，今年一季度他所管基金规模一度突破180亿元。但年初围绕德邦稳盈增长产品的互联网大V营销事件，让雷涛和德邦基金一起被推至舆论的风口浪尖。

　　广发基金的吴远怡在6月3日和6月12日分两批卸任了全部5只在管产品。作为成长赛道的明星基金经理，吴远怡因业绩优异被市场熟知，其管理时间超3年的4只基金中，有3只年化收益在15%以上，其中广发成长领航一年持有A在3年多的任职时间里，年化回报甚至超过37%。2025年，吴远怡的管理规模高峰时曾超过200亿元。

　　富国基金则在半个月内连失两员大将。5月末，在富国工作超过15年的老将张啸伟因个人原因离职。作为市场上稀缺的“双十”（从业超过10年，代表作年化回报超过10%）基金经理，他自2016年5月管理富国美丽中国A以来，年化回报超11%。另一位是徐智翔，6月12日同样因个人原因卸任富国新材料新能源等3只产品的管理工作。

　　此外，东方阿尔法基金的潘令梓、华泰柏瑞基金的陈乐、博时基金的张鹿等，都在6月份卸任了各自管理的全部产品。值得留意的是，近期景顺长城基金的刘彦春、宝盈基金的容志能等知名基金经理旗下多只产品已陆续增聘基金经理。

　　基金经理密集离任的同时，公募基金核心管理层也迎来一轮集中调整，银行系公募尤为集中。

　　5月末，建信基金原董事长生柳荣因到龄退休卸任，曲寅军接任；富达基金总经理孙晨因个人原因离任，由财务负责人陈培文代为履职。孙晨曾推动富达基金在个人养老金和跨境投资等领域取得重要进展。

　　6月4日，上银基金总经理尉迟平因个人原因离任，由副总经理王稼秋代任。尉迟平掌舵三年多时间，公司规模实现翻倍增长。21世纪经济报道记者从业内获悉，尉迟平拟出任德邦基金董事长。此前，上银基金原固收条线核心人员傅芳芳及原固收研究总监胡友群已入职德邦基金。德邦基金刚经历雷涛离任和监管处罚，尉迟平的调动被业内解读为该公司在风波后重建投研体系的重要一环。上银基金回应称，此次人事调整不会影响公司整体战略方向及正常运营。

　　6月5日，贝莱德基金董事长范华二度出任贝莱德建信理财总经理。范华2022年末首次出任贝莱德建信理财总经理，2024年初升任贝莱德中国区负责人并兼任贝莱德基金董事长，总经理一职由张鹏军接任。2026年2月张鹏军离任后，范华重新牵头公司日常经营，直至此次再度出任总经理。也是在6月5日，农银汇理基金总经理程昆因母行体系内工作调动离任，由深耕农行资管体系二十余年的孙建坤接任。

　　6月12日，管理规模超5000亿元（截至今年一季度末）的交银施罗德基金公告称，董事长张宏良因临近法定退休年龄卸任，按照相关内部管理制度要求退出一线管理岗位，由公司总经理袁庆伟代行职责。从2024年10月正式出任董事长到离任，张宏良执掌交银施罗德尚不足两年，目前处于过渡阶段，后续将正式退休。

　　6月16日，惠升基金公告称，副总经理石伟因个人原因离任。石伟2023年1月加入惠升基金，2024年7月升任副总经理，分管绝对收益与固定收益业务，下一站或将加盟淳厚基金。截至今年一季度末，惠升基金的公募管理规模为470亿元，其中债券型基金占比超88%。而石伟的离任，也意味着公司核心业务或将面临挑战。

　　除了管理层之外，惠升基金近期或将还有包含基金经理和研究员在内的多位投研人员离职。管理层与投研团队的同步流失，对这家规模高度依赖固收的中小型个人系公募而言，压力不可小觑。