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　　近日，中国证券投资基金业协会一连发布三条事关公募基金的公告，系列新规针对当前公募市场存在的多个问题作出明确规定。专家表示，对于行业而言，短期可能面临合规成本上升和部分产品整改压力。从中长期来看，这将净化行业生态，推动公募从“规模竞赛”转向“能力竞争”，最终受益的是广大基民。

　　划定80%底线日，中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（以下简称指引），同步发布《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则》《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》。

　　据悉，今年3月，《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》正式施行。首批12家基金公司合计195只存量基金业绩比较基准调整已于6月1日正式完成，涉及规模达3910亿元。招商证券基金评价中心表示，前期业绩比较基准改革新规是为基金投资建立“锚”和“尺”，本次指引则进一步为主题基金建立清晰、可检验、可监督的“投资边界”。业内人士表示，政策“组合拳”将斩断“挂羊头卖狗肉”的风格漂移乱象。

　　值得关注的是，指数基金（含指数增强基金、ETF联接基金等被动管理产品）不存在投资风格管理的问题，公开募集不动产投资信托基金已另有规定，故将其排除在指引适用范围之外。对于特定投资方向，包括但不限于特定市值、行业、主题、市场板块、地域、资产类别。其中，资产类别通常指企业债、同业存单等细分资产类别。

　　指引明确，基金管理人应以可识别或可量化的方式在基金合同和招募说明书中明确约定投资风格、投资范围、风格库入库标准，清晰界定基金合同约定的投资方向，界定范围应当符合市场基本常识和普遍认知，不得仅使用“上下游”“未来”“可能”等笼统、含糊的表述方式。对于基金合同中未能详尽约定但有必要向投资者作出说明的，基金管理人应在招募说明书中作进一步说明。

　　指引明确，主题投资基金应当建立风格库，将符合特定投资方向的证券纳入风格库管理，投资方向属于市场板块、资产类别且可通过其他方式对投资风格进行有效管理的除外。

　　此外，主题投资基金的投资风格应当符合组合管理、分散投资、长期投资的基本原则。基金管理人应当加强主题投资基金的投资风格管理，持续跟踪、评估主题投资基金的风格稳定性，建立投资集中度的内部管理制度，对严重偏离投资方向、投资集中度过高的情形加大管理力度，避免基金集中投向投资方向中的单一细分行业或领域，确保基金投资管理合规运作。

　　值得关注的是，6月12日发布的《公开募集证券投资基金可持续投资策略应用指引（试行）》规范了公募基金可持续投资策略应用，《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则》则进一步规范公募基金的销售行为。

　　袁帅对记者表示，回顾此前公募主题基金的发展脉络，随着权益市场投资赛道的不断细分，主题类基金凭借聚焦特定产业、风格辨识度高的特点，一度成为吸引普通投资者入场的热门产品类型，可行业在快速扩张的过程中也出现了不少偏离初衷的乱象：部分基金产品在宣传时打着“新能源”“半导体”“人工智能”等热门主题的旗号，实际持仓却与主题关联度极低，甚至出现“主题基金挂羊头卖狗肉”“风格漂移”等损害投资者权益的情况，既让信任主题投资逻辑的基民蒙受了意料之外的损失，也扰乱了公募行业的公平竞争秩序，而新规的出台恰恰是对这类行业沉疴的直接回应。

　　袁帅表示，当行业摆脱了“蹭热点发产品、追热点做业绩”的无序竞争，基金管理人才能把更多精力放在投研能力的打磨上，围绕特定主题做深产业研究，给投资者创造真正匹配主题赛道收益的长期回报，最终实现行业与投资者的双向共赢，推动公募基金行业真正回归“受人之托、代人理财”的初心，更好地发挥资本市场价值发现和资源配置的功能。（记者 马文博）