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　　近日，百亿级别的央企创投基金迎来重大进展。1 月 18 日，中国国新控股有限责任公司（以下简称 “中国国新”）携手部分中央企业与地方国资于北京隆重举行国新创投基金合作签约仪式。这一举措，是继去年 12 月 5 日国新创投基金成功落地杭州后的又一重要里程碑。

　　据《证券日报》记者现场了解，国新创投基金的首期规模达 100 亿元，存续期限总计 15 年，采用母子基金架构。后续，杭州、湖南、西安等地的一批子基金也将陆续启动。

　　阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明在接受《证券日报》采访时表示，央企创投基金的核心作用之一，在于引领并带动更多社会资本投身科技创新与产业创新领域，加速构建 “长线长投” 的资金矩阵。预计未来，这将吸引更多社会资本投资于种子期、初创期及成长期的科技创新型企业。

　　科技创新，始于技术，成于资本。去年底，国务院国资委与国家发展改革委联合出台政策措施，支持中央企业发起设立创业投资基金。其中明确提出，“支持国有资本运营公司等符合条件的企业发起设立创业投资母基金，发挥母子基金的放大投资功能”。

　　自该政策发布以来，中国国新与中国诚通控股集团有限公司这两家国有资本运营公司，已分别联合相关央企及其他合作方，发起筹设了两只百亿级别的创投基金。投早、投小、投长期、投硬科技成为它们的共同特征。

　　以国新创投基金为例，其主要投资方向为种子期、初创期等 A 轮融资及以前的项目。原则上，A 轮融资及以前的投资项目数量占比不低于 50%，投资规模占比不低于 30%。对于具有高成长潜力的项目，可进行多轮次或通过母子基金协同投资，实现对企业的长周期陪伴。在投资领域方面，重点围绕主责主业、前瞻性战略性新兴产业、未来产业以及产业链上下游展开投资。

　　2024 年 12 月 21 日，诚通科创投资基金合作签约仪式在北京举行。该基金总规模达 300 亿元，首期规模不低于 100 亿元。从投资方向来看，明确将加大对行业科技领军企业、专精特新企业、科技成果转化项目以及央企产业链上下游科技企业的投资力度。

　　朱昌明指出，未来国有资本大规模、高效率地进入新兴产业与未来产业，将对加快经济结构布局优化调整、大力发展新质生产力起到引领带动作用。

　　国务院国资委规划发展局局长戴希在 1 月 17 日国新办新闻发布会上表示，下一步，国务院国资委将聚焦加大投入，加强前瞻性谋划与政策引导，推动增量资金向战略性新兴产业集中，更好地发挥战新产业基金与央企创投基金的作用，当好长期资本与耐心资本。

　　值得关注的是，上述两只百亿级别的创投基金在设立过程中，均得到了地方政府的深度参与。

　　浙江省杭州市政府副秘书长、办公厅党组成员王栋在国新创投基金合作签约仪式上表示，国新创投基金正式落地杭州，有助于双方发挥各自的资源优势，强化联动协同，共同打造更具担当的耐心资本、长期资本与战略资本，持续提升现代金融服务科技创新的能级。

　　北京市副市长孙硕在诚通科创投资基金合作签约仪式上指出，诚通科创投资基金的筹设，将进一步丰富首都的科技金融生态，为科技创新企业提供更为有力的支持。

　　中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受《证券日报》采访时表示，中央企业具备品牌、技术和资金优势，而地方政府拥有丰富的项目资源。通过央地联动，可以充分发挥双方优势，在 “四两拨千斤” 的撬动作用下，加速集聚发展要素，形成共享互联、相互促进的良性循环。

　　记者从中国国新了解到，后续国新创投基金将启动杭州、湖南、西安等地的一批子基金。通过母子基金的放大方式，围绕 “国家所需、创新所要、基金所能” 的原则，坚持投早、投小、投长期、投硬科技，为科技强国建设和新质生产力培育贡献力量。其中，母基金将不低于 70% 的资金投资于子基金，不超过 30% 的资金用于直接投资；子基金则仅进行项目直投，一般不再投资基金（特定项目的专项基金除外）。

　　朱昌明表示，未来 “长线长投” 资金矩阵将加速形成，有望带动更多社会资本投入科技创新与产业创新领域，改善国内创新创业的融资环境，有力支撑战略性新兴产业和未来产业在不断探索中蓬勃发展。

　　为推动国资成为更具担当的长期资本与耐心资本，国务院国资委与国家发展改革委在去年底联合出台的政策措施中明确，中央企业创业投资基金的存续期最长可达 15 年，较一般股权投资基金延长近一倍。同时，针对国资创业投资中存在的 “不敢投”“不愿投” 等问题，提出要健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩认为，这需要进一步细化创投基金容错免责的标准与范围，尤其要明确失败项目中合理投资行为与操作失误的界限，为员工提供适度的风险容忍空间。与此同时，还需加强创投机构的内控机制建设与合规性要求。

　　谈及如何在 “放得活” 的同时实现 “管得住”，朱昌明认为，央企创投基金应坚持使命引领、市场化运作与专业化管理的有机统一。健全基金治理结构，建立科学规范的运作管理与投资决策机制，构建权责一致、激励约束相容的责任机制。其中，重点在于构建市场化的基金管理人遴选、管理与激励机制，充分调动基金管理人的积极性 。