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　　证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，天治基金近期对16家上市公司进行了调研，相关名单如下：

　　1)周大生002867）(天治基金参与公司电线年度公司营业收入预计同比增长5~15%，净利润预计同比增长5~15%。自营线下业务提升至集团战略高度，将作为加盟门店的运营样板输出SOP。国家宝藏品牌定位高端，红标店目标单店年销3000万以上，黑金店目标1亿元门槛。电商将从渠道、品类、品牌三维度拓展，2026年完成组织架构升级。加盟业务转向‘质量优先、店效提升’，推行‘一带三’模式和‘六边形特战队’。一二线城市采取品牌矩阵分层打法，国家宝藏抢高端商业体。金镶钻品类将加大中大钻应用。金价上涨边际影响降低，税改后销量仍保持上升。公司构建‘双曲线’发展战略，主品牌与国家宝藏分别为第一、第二曲线）(天治基金参与公司进门财经电话会)

　　个股亮点：公司拥有系列儿童产品，可为育儿家庭提供更多消费选择；蓝帆医疗子公司山东蓝帆新材料有限公司基地内合作建设的绿电项目获得相关部门审批通过。

　　调研纪要：2025年及2026年一季度，金霉素销售情况较好，国内外销量增长，价格上调保障利润空间。原材料成本下降叠加提价，金霉素毛利率进一步提升。面对猪周期低迷，公司通过技术营销和服务增强客户粘性，推动反刍动物应用增长。虾青素已于2025年上市，产能3000吨/年，预计满产收入3亿元，毛利率40%-50%，2026年将大力推广。疫苗板块中猪用疫苗销售收入和毛利率提升，布病疫苗增长显著。现有17个上市疫苗，20多个在研产品，猪用疫苗为主。六期工程2025年满产，支持化药产能翻倍。宠物板块成立艾宠易(上海)，推进“双品双线”战略。金霉素牛羊市场空间约4-5万吨，外销占比60%-70%，美国为主，海外毛利率更高。辅酶Q10中间体项目规划产能2万吨/年，拓展新盈利点。总体来看，公司各业务板块发展态势良好。

　　调研纪要：公司通过自营渠道捕捉用户需求，持续推出S1无痕矫姿带、无消音棉I呼吸机等爆款产品。预计2026年呼吸机销售额将成倍增长，C11型号搭载3S智能算法和“一键I调参”功能，年底还将推高端新品。公司布局AI技术，整合血压计、血糖仪等多设备数据，提升健康管理准确性。电商ROI表现良好，依赖免费流量与内容种草实现高效转化。飞利浦合作产品将于2026年下半年上市，当年为市场导入期，收入影响较小，明后年进入快速爬坡阶段。公司聚焦呼吸机、助听器、矫姿带、血糖监测等品类，计划打造3至5个年销售额达10亿级的大单品。研发聚焦“智能化”与“高端化”，销售投入实施差异化配置，资源向高潜力环节倾斜。

　　5)好想你002582）(天治基金参与公司电线亿元，主要受非经常性因素影响；2026年一季度营收同比增长23%，扣非归母净利润3420万元，同比增长17%。公司电商、专卖、商超渠道三足鼎立，山姆、胖东来等高势能渠道合作深化，产品聚焦去核枣、黑金枣、红枣芝麻丸等健康化、功能化品类。2026年净利润目标(剔除特定影响)不低于2000万元。分红方面，2025年度拟每10股派6元，现金分红约2.65亿元。供应链坚持“三保一降一创新”，动态采购保障重点产品供应，持续降本增效。

　　6)民生健康301507）(天治基金参与公司2025年报及26年Q1季报业绩交流暨新品规划探讨)

　　调研纪要：伐尼克兰片线上市占率逐步提升，线余家药店，预计二季度末突破1万家。戒烟小程序已开发完成并持续迭代，该产品今年目标投入与产出基本持平。2025年食品类收入超30%需单独披露，药品毛利率下滑因碳酸钙D3等产品销量占比上升。益生菌2025年营收约6700万元，原料与代工各占50%，客户包括仙乐健康300791）、美年健康002044）等，2026年Q1延续增长。子公司民生中科(山东)为益生菌国标起草单位，提供四株菌株数据。医美品牌肌素然现有修复液、敷贴等产品，新增重组胶原蛋白面膜，6家店中店分布于西安、沈阳等地。21金维他原料分散，M1调价望激发链条积极性。预计2026年销售费用率不会大幅波动，待新品稳定后趋于平稳。研发聚焦维矿、功能型产品等领域，2026年有望落地新OTC批文。公司计划持续现金分红，年度分红比例超净利润40%。

　　调研纪要：2026年一季度公司实现营业收入33.61亿元，同比增长67.85%；归母净利润4.80亿元，同比增长109.02%。电池化学品出货量快速增长，产品价格修复，盈利能力提升。氟化液产品在半导体、数据中心液冷等领域批量出货，海德福项目有望扭亏为盈。电解液客户覆盖全球前20大电池企业，库存策略为“期货与现货结合、按订单比例滚动储备”。江西石磊技改完成，产能3.6万吨，一季度持续盈利。宜昌基地将新增6万吨六氟磷酸锂产能，强化一体化优势。LiFSI产能以自用为主，添加比例2%-5%，高性能场景达10%以上。VC产能约1万吨，注重产业链协同。半导体与电容器化学品合并后聚焦清洗液、冷却液等新品。管理费用中股权激励与奖金费用合计千万元级别。

　　8)朗姿股份002612）(天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议)

　　调研纪要：医美行业处于洗牌期，Q1有些复苏。2025年医美板块轻医美收入占比达88.18%，填充塑形占比40%且持续提升。各品牌2025年业绩显示韩辰收入增速最快，长沙雅美净利率最高；2026年一季度长沙雅美净利润同比大增198%。女装Q1线%。婴童业务主攻韩国市场，国内仅线上布局，整体平稳。

　　调研纪要：2025年新产品收入同比增长近15%，销售收入占比达50.05%，首次超过老产品；2026年一季度同比增长23.64%，占比达54.07%。2026年收入目标9-9.5亿元。二厂区二期两个车间总投入约2.4亿元，预计2026年底或2027年Q1投产，2027年起年增折旧约1800万元。原材料受原油涨价影响成本上行，公司通过战略合作与战略备货应对。出口收入占比超80%，主要以美元结算，人民币较2025年低点升值超7%，公司运用远期结售汇等工具套保。成本传导视产品竞争格局而定。第二梯队17个新品种2026-2030年持续增长，第三梯队8个品种正提交注册。

　　11)广博股份002103）(天治基金管理有限公司参与公司电线年第一季度，公司各项主营业务稳步开展，实现营业收入55,486.28万元，同比增长14.55%；归母净利润2,033.78万元，同比下降32.00%。净利润下滑主因汇兑损失致财务费用大增、研发投入增加及股份支付费用。公司推出芭比、PINGU等IP联名食玩新品，并发布《光阴之外》《山海经密码》收藏卡牌，持续丰富产品矩阵。海外重点布局东南亚市场，推进本地化运营。线上打造FIZZ直播间，覆盖小红书、抖音、腾讯平台，强化直播带货。同时积极寻求对外投资机会，聚焦拓展业务边界、提升核心竞争力的项目。

　　12)鲁泰A(天治基金参与公司广发证券-鲁泰A2026年一季报投资者交流电线年一季度，因人民币兑美元汇率升值，公司外汇资产产生汇兑损失，导致财务费用增加。公司表示将持续关注汇率变化，并以出口收入为限谨慎开展外汇套期保值业务。投资收益同比增长主要系源晖私募基金收益增加所致。所得税率上升因部分境外子公司税收优惠期满且利润贡献占比提升。可转债完成兑付摘牌后，后续利息费用将下降，财务费用有望明显减少。鲁联新材料项目处于产能爬坡期，一季度营收同比增长，利润总额同比进一步减亏。

　　13)赛维时代301381）(天治基金参与公司特定对象调研&业绩说明会)

　　调研纪要：公司预计2026年服饰业务净利率将维持历史中枢平均水平。2026年Q1汇兑损失较大因美元、欧元快速贬值，公司坚持汇率中性策略并运用套保工具降低风险。运输成本通过长协锁价+灵活调控管理，基础运价已保障。非服饰类库存从2024年8.25亿元降至2025年底2.93亿元，2026年亏损有望大幅收窄。2026Q1服饰增速回升因恢复正常运营节奏。核心产能仍在境内，海外以越南及东南亚为战略备份。AI已全链路覆盖各环节，持续巩固智能化优势。涉税新规助力合规发展。美国关税退税申报于2026年4月20日启动首阶段。线下KA拓展方面，已与Walmart、Target合作，与TJMaxx、Costco洽谈中。欧洲市场增长显著，未来将持续加大投入。

　　14)竞业达003005）(天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&线上电话会议&进门财经平台)

　　调研纪要：2025年公司营业收入较上年基本持平，净利润下滑主要是由于主动加大战略投入，用于扩建全国的销售团队和增加研发投入，而非业务萎缩或市场需求下降，因此属于阶段性利润承压，基本面并未走弱。2026年一季度亏损主要系季节性因素与投入延续的叠加。教育信息化行业具有上半年立项、下半年验收的显著季节性特征，历史上公司收入多集中在三、四季度确认。2025年公司教育垂类大模型通过国家网信办备案，入选教育部、高教学会等I+教育典型场景。2025年度教育业务中I相关产品占比及院校客户年服务数量均实现大幅增长。公司当前处于教育I规模化应用的关键节点，业务基本面未发生不利变化。公司2025年战略性投入的核心逻辑是教育I进入十五五系统实施期，政策明确2027年高校I通识课全覆盖、2030年智慧教学覆盖率从35%提升至80%，市场机遇显著。

　　调研纪要：2026年第一季度，公司实现营业收入11.37亿元，同比增长32.37%，创新消费电子、健康环境及精密结构件等业务表现亮眼。扣非净利润同比下降18.93%，主要受汇兑损失和股份支付费用影响，剔除后实际同比上升。汽车电子业务一季度同比小幅下降，因行业下行及客户去库存，但全年预计保持较好增长。公司通过结售汇、远期结售汇、外币贷款等方式管理汇率风险。发斯特精密科技已于2025年底并表，2026年Q1新增精密金属结构件业务收入，全年预计带来业绩增量。

　　调研纪要：报告期内，公司实现营业总收入37,023.62万元，同比增长11.45%；归母净利润15,484.19万元，同比增长19.44%。2026年一季度，主动脉核心产品保持正向增长，外周药物球囊临床用量增速达65%以上。欧洲主要国家收入同比增长超20%，亚太新兴市场翻倍增长。Hector、Cratos等多款产品推进注册与临床。公司外周药球国采中选，集采后短期毛利率承压，中长期有望回升。净利润率预计长期维持在30%以上。Lombard欧洲业务保持高双位数增长。海外覆盖近50个国家，销售团队分工明确。肿瘤介入市场规模约175.7亿元，公司聚焦载药微球等差异化产品。Hector产品全球应用超40例，预计未来3年国内获批。

　　天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)83.94亿元，排名144/212；资产管理规模(非货币公募基金)79.66亿元，排名126/212；管理公募基金数24只，排名132/212；旗下公募基金经理5人，排名144/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为1.56，近一年增长136.3%。