博鱼体育- 博鱼体育官方网站- APP下载金银狂飙原油基金却“按兵不动”?原因在这里
2026-01-07博鱼体育,博鱼体育官方网站,博鱼体育APP下载
近期,海外事件频扰,国际油价成焦点。与屡创新高的金银不同,油价持续阴跌,迟迟未见像样反弹,原油相关基金因而表现平平。
Wind数据显示,2025年大宗商品基金表现分化:国投瑞银白银LOF以超130%涨幅领跑,多只黄金基金涨逾50%,有色金属相关基金涨超15%,豆粕期货基金也收获正收益。然而,多只原油基金却亏损超5%。
Wind数据显示,2025年布伦特原油价格主要在50美元/桶至80美元/桶区间震荡,截至1月6日,最新价格为63.12美元/桶。
国内普通投资者想参与原油市场投资,最便捷、低门槛的方式是投资公募原油主题基金,这类主题基金主要是QDII(合格境内机构投资者)基金,有些还以LOF(上市型开放式基金)形式运作,可在场内进行交易。
由于投资的底层资产不同,公募原油主题基金可分为商品型基金、股票型基金等。前者主要是投资海外原油期货ETF或跟踪原油期货价格的金融工具,从而跟踪原油价格走势;后者主要是投资油气行业指数,相当于投资一揽子境外油气上市公司股票。
整体来看,目前国内有3只公募原油基金跟踪原油价格,另外7只原油基金跟踪境外油气上市公司股票(仅统计初始基金,下同)。受累于国际油价持续承压,2025年原油类基金整体表现平平,多只产品亏损,仅2只勉强保住正收益。
Wind数据显示,共有3只原油基金2025年全年亏损超10%,均为跟踪原油价格的基金。其中,易方达原油亏损最大,超13%。全市场合计共有7只原油基金全年亏损超过5%,仅有2只原油基金保持正收益(1只是跟踪油气行业指数的基金,1只是主动选择油气股票的基金)。
相比之下,跟踪黄金、白银等大宗商品的基金赚得盆满钵满。全市场唯一一只跟踪白银期货的基金2025年全年涨幅超过130%,多只黄金QDII-FOF基金全年涨幅超过60%,多只黄金ETF(交易型开放式指数基金)全年涨幅超过50%。有色金属相关基金涨超15%,豆粕期货基金也收获正收益。
谈及过去一年原油价格持续震荡走低的原因,泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示:“首先,欧佩克和新兴产油国全面增产,叠加美国页岩油产量再创新高,导致原油供应相当宽松。其次,绿色发电与新能源汽车的快速发展叠加化工领域需求不振,导致原油需求增长乏力。最后,供应的多元化叠加投资者对于接连不断的地缘冲突趋于麻木。”
近期国际局势骤变,全球油市成为焦点,油价走向牵动国内原油基金收益。配置窗口是否已现?
“目前原油市场依然处于弱势状态,主要受到‘供应过剩’预期的影响。美联储宽松周期下,市场交易分为‘宽松交易’和‘复苏交易’两阶段,原油往往在‘复苏交易’阶段受益于需求上升而表现较强。”东北证券资深宏观分析师张超越向记者分析称。
但张超越指出,美国就业数据依旧相对低迷——去年11月失业率4.6%,创2022年以来新高,需求端缺乏共识;叠加委内瑞拉事件后,美国或介入其原油开采,市场担忧供给进一步增加。
拉长时间看,张超越认为,若美国延续宽松政策,待本土需求与经济增长实质性提速,并伴随全球工业周期修复,原油有望迎来上涨窗口;但就当前供需格局而言,油价仍处磨底阶段。
韩玮分析称,若以抗通胀为目标、用十年乃至二十年的维度看,长期持有原油基金有望获得可观回报。但常温核聚变等能源革命使原油远期需求面临不确定性。因此,仅当市场极度悲观、国际油价跌破生产成本中位数时,才是大幅配置原油基金的最佳时机。
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