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　　12月30日操作1天期国债逆回购，收获5天利息，资金在1月5日盘前已处于可用状态

　　值得关注的是，近年来市场利率整体走低，交易所国债逆回购收益率也随之整体走低，但在一些关键节点的年化收益率仍屡次出现飙升现象，并常能高出同期银行存款利率和宝类产品收益率不少。比如2025年元旦假期前夕，沪深国债逆回购品种年化收益率也曾出现飙升，多个品种年化收益率曾超过2.5%；2024年元旦假期前夕，多个期限的沪深国债逆回购品种年化收益率最高甚至超过5%，比平日的国债逆回购收益率要高出不少。

　　国债逆回购的“节假日效应”源于其独特的计息规则，按资金实际占用天数计算。根据规则，从资金首次交收日（T+1日）到到期交收日之间的天数（算头不算尾）为计息天。

　　国债逆回购的短期收益机会，植根于当前“适度宽松”的货币政策环境之中。近日召开的中央政治局会议明确，2026年将继续实施“适度宽松的货币政策”。

　　临近年末，央行已开始行动以熨平资金波动。东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行近期重启14天期逆回购操作，主要是为了提前对冲年底资金需求，稳定跨年资金市场预期。长江证券的监测数据显示，尽管年末扰动因素较多，但市场资金价格保持平稳，银行间存款类机构隔夜质押式回购利率（DR001）近期维持在1.26%左右。

　　随着国债逆回购成为节假日主流理财选择，券商也在推广更多组合策略。例如“国债逆回购+短债/短融ETF”等方案，号称可以实现“一份本金，两份收益”。

　　业内人士认为，这主要受三方面因素影响：收益凭证新规将投资者限定为专业投资者、市场利率下行导致资金成本压力加大，以及券商更注重投入产出比。

　　多家机构认为，2026年债券市场， “低利率”与“高波动”可能仍是主要特征。

　　东吴证券预计，2026年货币政策或延续支持性立场，政策利率有1至2次“降息”空间。长江证券也认为，2026年债市可能呈现“低利率+高波动+下有底、上有顶”的格局，十年期国债收益率或在1.6%至1.9%区间震荡。

　　这意味着，市场整体利率中枢维持在相对低位，但阶段性资金面紧张（如季末、年末、长假前）带来的逆回购收益率波动机会依然存在。

　　因此，利用好元旦等节假日前的特殊时点进行国债逆回购操作，是投资者在低利率环境下提升现金管理效率的一种实用策略。